金价在过去一年里又跌落了10%，受到价格压力苦不堪言的黄金生产商只能想尽办法削减成本。在“超级牛市”期间扩大产能的投资现在已经成为资产负债表上的一座大山，这也限制了生产商的行动空间，翻来覆去能执行的只剩下收紧勘探、裁员和冻结工资等几个有限的选项。而就在这些不多的招数中，还有一部分会造成劳资关系紧张等负面影响，这无疑让不少董事会心烦不已。然而，并不是所有的黄金生产商都面临如此困境，有些南非的公司日子过得就不错。不过令人啼笑皆非的是，这并非是他们在上下游成本控制方面有独到之处，而是收到了一份特殊的大礼包：本币大幅贬值。
南非一个世纪以来，一直是全世界主要的黄金生产国之一，在2007年前甚至长期占据世界第一大黄金生产国的地位。在上世纪70年代，这个“彩虹之国”甚至生产了全球80%的黄金。
南非境内的一些大型黄金生产商在行业内拥有悠久的历史和较高的地位。而对于矿产商来说，历史悠久并不一定是褒义词，这在很大程度上意味着矿石品质下降和生产成本高昂。比如南非的哈莫尼矿业一直是全球主要黄金生产商中成本非常高的，去年的累计成本高达每盎司1110美元，这种水平的成本无疑意味着亏损。
在去年，南非货币兰特兑美元贬值了大约四分之一，这让该国的生产商在核计成本时获得了额外的好处。此外，上个月南非总统祖玛连续更换财政部长的行为，尤其是将称职和可信的政策制定者恩拉恩拉·内内撤职，让市场信心受损，导致兰特兑美元再次大跌。而人们在逃离货币的同时，黄金则从中受益，去年以兰特计价的黄金价格上涨了大约两成，一度触及了30年来的高位。这也让南非的矿产公司二次获益，哈莫尼矿业、金田矿业及安格鲁黄金等主要矿产商的股价都在财长的更迭和兰特动荡的过程里上演了冲上云霄。
当然，这种飘忽的汇率礼包并不能为公司带来稳定的利润，对于这一点，南非的黄金生产商还是有着清醒的认识。南非金田矿业首席执行官尼克·霍兰就认为，美联储加息会再次打压金价，金价可能会继续承压好几年，甚至会触及每盎司1000美元的心理价位。
此外，紧张的现金流和复杂的矿业管理也是南非的矿产商一时难以解决的问题。尤其是后者导致了整个行业的长期衰落。在1987年，南非的65座金矿共有55万员工，创造了超过100万个附属就业。现在南非的15个金矿共有10万员工，创造的附属就业不超过40万个。目前的“汇率礼包”虽然可以暂时缓解矿产商的燃眉之急，但却无助于解决长期矛盾。
因此对于生产商来说，在并不光明的前景下，抛弃对礼包的幻想，扎扎实实削减成本才是王道。
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